天然氣價格的上漲正在各行各業引起漣漪。隨著美國天然氣價格的上漲，美國化工成本優勢或被侵蝕。

自頁岩氣革命以來，美國化工行業一直有著高利潤率。直至2022年初，市場人士仍然預計這種高利潤率的勢頭將持續下去。然而，俄烏局勢的升級顛覆了這些預測。4月18日，美國紐約期貨交易所5月份交割的天然氣期貨價格盤中突破了8美元/百萬英熱單位，結算價為7.82美元/百萬英熱單位。這是美國天然氣價格自2008年以來，除2021年得克薩斯凍災以外的高位。而在多數時間，這一價格沒有超過國4美元/百萬英熱單位。

然而，與2021年得克薩斯凍災時期這種暫時困難不同，目前的天然氣價格並沒有下降預期。受俄烏局勢不斷升級的影響，歐洲國家正忙於尋找現貨天然氣供應，以補充庫存，並為俄羅斯未來可能削減天然氣供應量做好準備。3月中旬，歐洲和亞洲的天然氣價格因爭奪液化天然氣現貨而刷新了曆史最高值，正在支撐著美國的天然氣價格。以往每年這個時候，由於天氣變暖和季節性需求下降，美國天然氣價格通常會下跌，而今年反而創下2008年以來的新高。

美國主要依賴乙烷作為其化工原料，其價格往往與天然氣價格聯動。而石油化工產品的銷售價格往往與原油價格聯動。當原油價格高企、天然氣價格低企時，美國化工生產商受益於更高的利潤率。當這些趨勢逆轉時，美國化工生產商的利潤率就會收縮。自2月24日以來，布倫特原油對美國天然氣的溢價已經大幅下降，從最高的逾18美元/百萬英熱單位下降至10美元/百萬英熱單位，受此影響，美國乙烯合同利潤率水平也從 690 美元/噸下降至 600 美元/噸。而如果俄烏衝突問題年內不能妥善解決，且歐洲天然氣缺口無法迅速填補，全球天然氣價格仍繼續維持高位的話，美國化工行業的利潤率肯定會被繼續侵蝕。